上市电信运营商盈利能力分析（人民币：4500元）2006年9月出版 提供商/经销商： 信息产业部电信研究院 放入购物车 联系方式: 街道: 万寿路27号 邮址: 海淀区万寿路27号电子大厦2506 邮编: 100846 城市: 北京  国家: 中国 电话: 010-68207924 传真: 010-68207912 E-mail: eatb@eatb.com.cn - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -  摘要： 盈利能力，是上市企业的经营的核心环节和最终结果，对企业的发展和股东的收益起着至关重要的作用。本报告首先从我国上市运营商经营收入和经营成本两个角度进行分析，研究影响上市运营商盈利能力的正反面因素。之后，报告通过一系列财务指标对上市运营商经营业务获利能力，企业资本运用效益，以及企业获利能力在股票市场的表现等几个方面进行分析，并由此得出我国上市运营商盈利能力的总结和预测。最后，报告从研究指标体系中选取了主要指标与国外的上市运营商进行了盈利能力方面的比较。 目 录 一、报告研究思路 1 二、我国上市运营商收入情况分析 5 2.1研究方法 5 2.2收入总量及增长 6 2.2.1中国电信收入增长逐渐趋缓 6 2.2.2中国网通收入增长最为缓慢 7 2.2.3中国移动收入呈现加速增长 8 2.2.4中国联通收入增长基本平稳 9 2.3收入结构分析 9 2.3.1业务转型拉动中国电信新型业务增长 9 2.3.2中国网通传统业务收入比重下降 11 2.3.3新业务收入成为中国移动经营收入的重要部分 12 2.3.4中国联通CDMA收入份额继续提高 14 2.4新增收入构成 16 2.4.1中国电信增值业务增长迅速 16 2.4.2中国网通仍依靠宽带接入拉动收入增长 17 2.4.3中国移动收入增长主要来自话音业务 18 2.4.4中国联通固网业务有明显增长 19 2.5收入市场份额 20 三、我国上市运营商成本及费用分析 22 3.1研究方法 22 3.2成本总量及增长 23 3.2.1中国电信2005年成本增长偏高 23 3.2.2中国网通成本控制效果显著，仅增长百分之1.2 24 3.2.3中国移动市场策略拉动成本大幅上扬 25 3.2.4中国联通成本“量入为出” 25 3.3成本结构 26 3.3.1中国电信运维成本涨幅最大 26 3.3.2中国网通经营成本结构基本与中国电信一致 28 3.3.3市场策略拉动中国移动营销成本提高 29 3.3.4营销成本同样成为中国联通最大成本支出 30 3.4新增成本结构 31 3.4.1运维及人工成本占据中国电信半数新增成本 31 3.4.2中国网通新增成本规模较低 32 3.4.3中国移动新增成本主要来自SG&A和折旧两部分 33 3.4.4中国联通人工成本明显增长 33 四、我国上市运营商盈利能力分析 35 4.1研究方法 35 4.1.1获利比率 35 4.1.2投资报酬分析比率 36 4.1.3股票收益比率 37 4.2利润增长 38 4.2.1 EBITDA 38 4.2.2净利润 41 4.3获利比率 44 4.3.1 EBITDA利润率 44 4.3.2 净利润率 46 4.4投资报酬分析 47 4.4.1总资产收益率 47 4.4.2净资产收益率 48 4.5股票收益分析 49 4.5.1每股收益 49 4.5.2市盈率 50 五、我国上市运营商盈利能力的其他影响因素 52 5.1研究方法 52 5.1.1税收的影响 52 5.1.2资本结构的影响 52 5.1.3资产运转效率的影响 52 5.2税收影响 53 5.3资产结构影响 53 5.4资产运转效率影响 54 六、我国上市运营商盈利能力结论及前景预测 56 6.1盈利能力分析结论 56 6.1.1中国移动盈利能力最强 56 6.1.2两家固网运营商处于中等水平 57 6.1.3中国联通的盈利能力正在不断提高 57 6.2未来盈利能力预判 58 6.2.1中国移动在盈利能力方面的优势将继续保持 58 6.2.2中国电信在盈利能力上将继续领先于中国网通 59 七、我国上市运营商与国外运营商盈利能力对比 60 7.1收入分析 60 7.2成本及费用分析 61 7.3利润分析 62 7.3.1获利比率分析 62 7.3.2投资报酬分析 64 7.4我国上市运营商与国外运营商盈利能力对比的启示 65 图目录 图1 报告研究框架 2 图2 中国电信经营区域 3 图3 2003-2005年中国电信经营收入及同比增长 7 图4 2004-2005年中国网通经营收入及同比增长 7 图5 2003-2005年中国移动经营收入及同比增长 8 图6 2003-2005年中国联通经营收入及同比增长 9 图7 2005年中国电信经营收入构成 10 图8 2004-2005年中国网通经营收入构成 12 图9 2005年中国移动经营收入构成 14 图10 2005年中国联通经营收入构成 16 图11 2005年中国电信新增收入构成 17 图12 2005年中国网通新增收入构成 18 图13 2005年中国移动新增收入构成 19 图14 2005年中国联通新增收入构成 20 图15 2005年我国电信运营市场收入份额 21 图16 2003-2005年中国电信经营成本及增长情况 24 图17 2004-2005年中国网通经营成本及同比增长 24 图18 2003-2005年中国移动经营成本及同比增长 25 图19 2003-2005年中国联通经营成本支出及同比增长 26 图20 2005年中国电信经营成本构成 28 图21 2005年中国网通经营成本结构 29 图22 2005年中国移动经营成本结构 30 图23 2005年中国联通经营成本构成 31 图24 2005年中国电信新增经营成本构成 32 图25 2005年中国网通新增经营成本结构 32 图26 2005年中国移动新增经营成本构成 33 图27 2005年中国联通新增经营成本构成 34 图28 2003-2005年中国电信EBITDA及同比增长 39 图29 2004-2005年中国网通EBITDA及同比增长 40 图30 2003-2005年中国移动EBITDA及同比增长 40 图31 2003-2005年中国联通EBITDA及同比增长 41 图32 2003-2005年中国电信净利润及同比增长 42 图33 2004-2005年中国网通净利润水平 42 图34 2003-2005年中国移动净利润及同比增长 43 图35 2003-2005年中国联通净利润及同比增长 44 图36 2005年我国上市运营商纳税额占税前利润的比重 53 图37 2005年我国上市运营商资产负债率 54 图38 2005年我国上市运营商总资产周转率 55 图39 2005年我国上市运营商及国外运营商经营收入及同比增长比较 61 图40 2005年我国上市运营商及国外运营商经营成本及同比增长比较 61 图41 2005年我国上市运营商及国外运营商经营成本占经营收入的比重 62 图42 2005年我国上市运营商及国外运营商EBITDA及EBITDA利润率比较 63 图43 2005年我国上市运营商及国外运营商净利润及净利润率比较 63 表目录 表1 2005年我国上市运营商经营收入及同比增长 6 表2 中国电信专业业务收入及增长率 11 表3 中国移动专业业务收入及增长率 14 表4 2005年我国上市运营商经营成本及同比增长 23 表5 2005年我国上市运营商经营成本结构 26 表6 2005年我国上市运营商新增经营成本结构 31 表7 2005年我国上市运营商EBITDA及同比增长 38 表8 2005年我国上市运营商净利润及同比增长 41 表9 我国上市运营商2003-2005年EBITDA利润率 45 表10 我国上市运营商2003-2005年净利润率 46 表11 我国上市运营商2003-2005年总资产收益率 47 表12 我国上市运营商2003-2005年净资产收益率 48 表13 我国上市运营商2003-2005年资产净利率 48 表14 我国上市运营商2003-2005年平均资产负债率 49 表15 我国上市运营商2003-2005年每股收益（元） 50 表16 我国上市运营商2003-2005年市盈率 51 表17 2005年我国上市运营商及国外运营商总资产收益率比较 64 表18 2005年我国上市运营商及国外运营商净资产收益率比较 64 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 产品分类：电子商务 放入购物车 [前一页]